近日，国常会再度提及水利工程建设，全年可完成水利投资约8000亿元，这对防水材料行业来说无疑是一大利好。
国内某防水建材企业表示，此次国家加大对基建工程的投资将直接拉动防水材料的需求，将为防水材料企业带来更多产业红利。
然而，油价高位之下，防水材料行业的盈利空间不断被原材料成本侵蚀。由于原材料价格不断上涨，行业内在近期集中上调了产品价格，目前来看下游对涨价的接受度较好。同时，不少企业也在通过扩大沥青储备、联合集采等策略降低原材料成本，行业整体的盈利水平有望得到一定修复。
新基建拉动市场需求
防水材料是建筑功能材料的重要组成部分，其应用领域十分广泛。除传统建筑物屋面、地下、外墙及室内外，防水材料在高速公路、铁路的桥梁隧道、城市道路桥梁、地下管廊等市政工程和地下铁道等交通工程；以及水渠、水库、水利发电站等水利工程中的用量巨大。
根据中国建筑防水协会发布的数据，2021年全国防水材料产量合计约为40.92亿平方米，同比增长约8.41%。
去年12月，中央经济工作会议定调2022年经济以稳为主，并适度超前开展基础设施投资，明确提出支持水利、市政和新型基础设施的建设。近日，国常会再度提及水利工程投资，并指出水利工程是民生工程、发展工程、安全工程，今年将再开工南水北调后续工程等一批已纳入规划、条件成熟的水利项目，全年水利投资可完成约8000亿元。
由于非房需求对防水材料的单耗更大，今年国家提出的重点支持水利工程、城市立体交通网、地下综合管廊等将显著提振基建端的防水需求，防水材料行业有望迎来新的一轮增长。
同时，对于目前市场热门的BIPV（光伏建筑一体化）也为防水材料市场带来了新的增量空间。记者了解到，建筑光伏屋面中的防水关乎整个光伏系统的使用寿命，因此高质量的防水系统对于光伏屋面而言至关重要。目前，东方雨虹）、科顺股份、北新建材、三棵树防水、凯伦股份等防水企业均已推出整套光伏屋面搭配防水卷材的防水解决方案。
防水企业高成本侵蚀盈利
虽然下游需求旺盛，原材料价格持续上涨，仍然给防水材料行业带来较大压力。
相关数据显示，原材料在防水材料的生产成本中占比达80%以上，其中应用最多的沥青防水卷材中，仅沥青的成本便可达50%-70%。
卓创资讯数据显示，今年3月份，国内沥青均价为3850元/吨，同比上涨约19%；1-3月份国内沥青均价约3629元/吨，环比去年四季度上涨318元/吨，涨幅达10%。
卓创资讯分析师张艳飞表示，当前国际油价大幅度上涨对沥青成本端支撑明显，短期来看，在成本高位支撑、沥青供应增加有限的情况下，预计后期沥青价格仍将延续上涨趋势。
前述行业人士介绍，其实自去年以来，沥青等原材料价格的攀升已对行业带来了不小的冲击，加之防水材料市场去年整体需求相对疲软，主要企业的盈利空间受到了明显挤压。
记者梳理发现，东方雨虹、北新建材（000786.SZ）、科顺股份及凯伦股份（300715.SZ）等国内防水材料头部企业的财务数据均反映了上述人士的说法。以北新建材为例，公司2021年防水卷材产品毛利率为12.08%，同比下滑2.5个百分点；东方雨虹、科顺股份及凯伦股份2021年中报列示的相关产品毛利率也均出现了较大程度的下降，有些甚至降幅达10个百分点以上。
防水企业提价降本 盈利修复
“今年以来，虽然原材料的价格仍然在涨，但好在下游需求复苏明显，企业通过提价将成本进行一定的传导。”该行业人士表示。
据不完全统计，本月以来，已有东方雨虹、三棵树（603737.SH）、北新防水、亚士防水、西卡蓝盾、雨中情等30多家防水建材企业纷纷发布涨价函，涨价幅度在10%-30%之间。
山东某防水材料经销商也在接受记者采访时表示，“春节之后，防水材料行业就在酝酿涨价，到了3月中旬，涨价才真正开始落地，经销商开始执行新价格，各类产品的涨价幅度均在10%以上。由于需求明显好于去年，下游对涨价的接受度比较理想。目前接到生产厂家通知，产品价格后续还会再涨。”
同时，企业层面也在不遗余力地研究降本措施。
记者注意到，北新建材于去年年底设立了北科凯供应链管理有限公司。公司相关人士对记者表示，公司联合同行业其他上市公司，希望通过规模化集中采购的方式，降低原材料的采购价格，来帮助企业降低成本。
此外，增加原材料的储备也是降低原材料成本的有效方式。东方雨虹便在多个基地建有沥青储罐，可在淡季储存低价沥青从而节省成本。相关研究表明，此举可帮助企业降低成本约1.4%-2.8%。
科顺股份近期也在互动平台表示，公司拥有沥青储存能力约为3-4个月用量，公司将根据市场价格变动情况择机低位储备或签订远期现货合约等方式，降低原材料采购成本；前述北新建材相关人士也对记者表示，前期公司的沥青储备能力较小，今年公司已成立相关团队，着手建设公司的沥青储备能力。
行业人士表示，随着企业层面对成本把控能力的提升，加之产品提价的顺利落地，防水材料企业的盈利空间有望得到一定程度的恢复，防水材料行业有望迎来新一轮的市场红利。
（文章来源：财联社）
