4-5月份国内防水行业开工达到九成以上，作为SBC行业下游终端之一，高开工带来SBS原料的快速消耗，助推行情上行走势，“黑马”地位名副其实。
图1 SBC下游终端行业开工负荷走势
来源：隆众资讯
2020年第一季度，由于国内大型公共卫生事件爆发，SBC市场成交陷入十年内低谷，各行业“复产”启动缓慢；进入4月，SBS行业成交启动了“触底反弹”模式，供方及贸易商前期部分累计库存得以转移，终端行业建仓气氛积极，成交快速启动，尤其是业内外人士热点关注的“防水卷材行业”开工带来的支撑和利好进行简述。
如上图“花朵”一样展开的线条可以看出，对比其他终端行业，防水卷材行业作为我国基础建设的刚需，3月份的“复工复产”初露端倪，4-5月份9成以上开工强力提振SBS行情。据隆众资讯调研可知，国内知名防水企业如东方雨虹、宏源集团、科顺防水、卓宝防水及雨中情防水等国内前十名企业开工高位，月开工率达到了9成以上，并且4月SBS市场报盘跌至历史底位，也促成了第二季度初的多笔大单成交。
图2 SBS下游终端行业需求占比
来源：隆众资讯
国家政策红利支撑，“新老基建”发力
2020年初，国内外大型公共卫生事件爆发，国内经济发展缓慢，2-3月份几乎所有行业年后开工延缓，防水行业也不例外。但4月份后，国家“新基建”及“老基建”利好政策推动了民用建筑及公共建筑项目启动，刺激防水成品消耗加快，促进了工厂资金流通，SBS消耗加快的同时，大单建仓亦有余力。
防水行业开工高位，SBS原料消耗同比增加
4-5月，据隆众资讯调研统计，防水行业采购SBS原料约在4.5-4.7万吨，占据两个月国内SBS总产量的30%，超越往年同期采购数量，助推SBS市场行情“功不可没”。
防水材料需求以基建、地产新建工程应用为主，是显著受益于中国过去固定资产投资高景气周期领域之一 ，在“十三五规划”期间，防水行业蓬勃发展，因此综上分析2020年年初虽然遭遇了不可抗力因素的影响和打击，并且在未来的第三、四季度仍有较大的不确定因素存在，但是防水行业整体仍显向好，主因在于国内政策红利倾斜明显，无论何种情况下，国家对于“基建”的要求从来没有放松过，只可能是投放力度或有些许减弱；并且随着国家对于基建防水质量要求逐步提高，SBS在沥青改性防水卷材中改性比例亦有增长预期；除此之外，防水行业重组改革，“国标化”产品普及率进一步增加，多重大方向利好叠加，防水行业远景向好，是SBS行业不可或缺的担当领域。
